Claudio Ramírez
Desde que la Bolsa de Valparaíso (BoValpo) reabrió sus puertas en 1988, ha sostenido una férrea lucha en su afán de recuperar lo que considera una real competencia en el mercado bursátil.
Un objetivo que la última semana tuvo un importante respaldo de parte del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), el que en un documento recomienda a la Presidenta de la República, a través del Ministro de Hacienda, que proponga modificaciones normativas destinadas a fomentar la competencia en el mercado de valores.
El primer punto del escrito apunta a establecer un sistema de interconexión obligatoria, con calce vinculante y automático entre las distintas bolsas de valores del país, algo que para el directorio de la bolsa porteña resulta clave para el futuro de la entidad y del mercado de valores, en general.
"Esta resolución viene a confirmar lo que debió haber estado pasando en el mercado de capitales en todos estos últimos años y es que se hicieran operaciones interbolsa. Ahora, el Tribunal lo ha expresado en forma explícita recomendando establecer un sistema de interconexión obligatorio lo que es relevante porque en este momento este sistema existe, pero no obligan a la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS)", comenta el presidente del directorio, Carlos Marín Orrego.
"Competencia desleal"Y es que esto podría poner fin, agrega el personero, a lo que denomina una competencia desleal por parte de la BCS. "Ese asunto es muy importante porque nosotros cumplimos desde el primer día. Si una orden llega de Santiago acá obliga a todos nuestros corredores. Sin embargo una orden que nosotros enviamos a la Bolsa de Comercio no obliga, con lo cual se ha producido una concentración enorme de más del 90%, lo que está reconocido por la investigación que hizo la comisión de Hacienda de la Cámara", enfatiza Marín, quien recalca que ahora esa interconexión debe ser vinculante.
Precisamente el abogado que representó a esta instancia ante el TDLC en el marco de este proceso, Ricardo Abuauad, manifestó que el documento emitido por la entidad ratifica las conclusiones que habían emanado de la comisión.
"La comisión de Hacienda de la Cámara cuando analizó la libre competencia en las bolsas de valores en Chile apuntó a la transparencia en el mercado, a actividades regladas que se cumplan y la posibilidad efectiva de que no existan los monopolios, y transparencia con los inversores como las AFP", dijo el profesional, recordando que se realizó una denuncia a la Fiscalía Nacional Económica (FNE), entidad que decidió llevar el tema al TDLC.
"Nosotros creemos que el Ministerio (de Hacienda) debiera actuar rápido", enfatiza el abogado, añadiendo que lo que la bolsa porteña requiere es que las operaciones se hagan a justo precio y que el mercado no sea fragmentado.
"Eso se presta para que en cualquier minuto una bolsa determinada que haga operaciones respecto a un tipo de acciones pueda vender un título a un precio mucho menor que el que están dispuestos a ofrecerles en otra Bolsa", subrayó.
Una visión que comparte su colega, Jorge Salgado, que representó a BoValpo en el Tribunal de la Libre Competencia que escuchó los argumentos de todos los entes involucrados. "Encontramos que es un gran paso y en definitiva acá se reconoce un mercado fragmentado y que se han hecho transacciones a peores precios, algo que no solo sufren los grandes inversionistas sino que todos los chilenos a través de las AFP. Eso hace que perdamos plata", advierte.
Llamado a haciendaAhora, ya conocida la visión del tribunal que cautela la libre competencia esperan que el Ministerio de Hacienda tome cartas en el asunto.
"Esperamos que la autoridad después del estudio de la Cámara, de la Fiscalía y después de haberlo sancionado el TDLC, proceda de acuerdo a lo que se ha dicho", comenta el presidente del directorio, Carlos Marín Orrego, destacando que la autoridad debiera estar "archisensibilizada para darle justa situación y que no continúe aceptando este atentado a la libre competencia". En esa línea el gerente general de BoValpo, Arie Gelfenstein, resalta que no todo es materia de ley, a diferencia de otras consideraciones como que las operaciones sean vinculantes.
En esa línea el ejecutivo recuerda que han existido otras resoluciones que no fueron consideradas por anteriores administraciones, lo que espera que cambie. "En la Cámara hubo un oficio al ministerio de Hacienda, de otra administración, y no hubo respuesta, pero hoy ya no solo es la Cámara, sino que también existe una ratificación de la libre competencia que ha dicho exactamente lo mismo", sentencia.
Para una Bolsa que antes del cierre de 1982 tenía un porcentaje de participación en el mercado de valores cercano al 50% esta resolución puede ser relevante. "Este asunto de las transacciones interbolsa, hace años atrás le preocupaba más a Santiago que a nosotros y hay dos circulares antes que saliera la ley del año 81 donde eso consta (...) Si aquí colocamos a competir de igual a igual a esta bolsa nuevamente, hay que decir que tenemos la expertis y los interesados, y aquí va a haber inversión, es cuestión de que se resuelva esta situación que nadie la entiende", menciona Marín Orrego.
"En Valparaíso contamos con la capacidad necesaria para desarrollar un mercado bursátil, lo que pasa es que tienen que dejarnos", concluyó.
