Expertos PUCV desmenuzan las razones y los alcances de la presunta estafa de Marín Orrego
JUDICIAL. Especialistas proyectan el escenario judicial y anticipan una pérdida de confianza entre los inversionistas.
"De ser ciertos los hechos, esto sí se podría catalogar como estafa"
La doctora Berta Silva, directora de la Escuela de Comercio de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso (PUCV) tiene una visión sobre lo ocurrido con la corredora de Carlos Marín Orrego, el expresidente de la Bolsa de Valores de Valparaíso. Para la académica "aunque se haya solicitado voluntariamente la cancelación en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores y haya informado al público general mediante un hecho esencial, no se exime de la responsabilidad de no proveer la debida atención a sus clientes y de proporcionar información oportuna requerida por la entidad reguladora. Si un cliente deposita la confianza entregando dinero a un corredor de bolsa para que haga inversión a su nombre, este último debe ajustarse siempre a la legislación, normativa vigente y principios morales y de buen gobierno corporativo".
- ¿Se podría catalogar como estafa este caso?
- De ser ciertos los hechos descritos, sí se podría catalogar como estafa que significa "quitar a una persona dinero o algo de valor mediante engaño", ya que en la sociedad corredora de bolsa se recibieron recursos financieros de clientes y al parecer no fueron colocados en inversiones acordadas y tampoco se encuentra disponible inmediatamente el dinero de aquellos. Lo peor en este caso es que, el corredor de bolsa realizaba operaciones con instrumentos que al parecer quedan al margen de aquellos fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros, es decir, vulneraba los sistemas de control y reglamentaciones.
- ¿Por qué cree que últimamente se han conocido tantos casos de fraudes y estafas? ¿Es mayor prensa al respecto o se han realizado efectivamente más delitos de este tipo el último tiempo?
- Opino que fraudes y estafas ocurren todo el tiempo, actualmente la inmediatez del conocimiento de los hechos que acontecen a través de las redes sociales y el empoderamiento que se va instaurando en cada ciudadano permite que se conozcan estos hechos y al afectar a un grupo de personas pasan a tener connotación noticiosa. Lo que resulta preocupante es que una persona que ha mantenido el cargo de Presidente de la Bolsa de Valores de Valparaíso por tantos años esté involucrado en hechos de esta naturaleza, que atentan contra los intereses de inversionistas. Esto viene a agregar otro elemento de desconfianza ciudadana.
- ¿Cree que la exposición del caso Rafael Garay generó un efecto en los inversores y decidieron sacar inmediatamente sus dineros de donde estaban invirtiéndolos?
- Seguro que la situación acontecida con Rafael Garay y la cobertura noticiosa intranquilizan a los inversionistas que no tienen un claro control de sus inversiones o cuando los intermediarios no les proveen información transparente de manera regular.
- ¿Cree que este efecto se siga multiplicando en otros lados?
- Dependerá de las características que tengan los inversionistas como reaccionen. Hechos como estos demuestran que en Chile no hay una preocupación de la autoridad para proporcionar información clara y suficiente a quienes invierten. La educación financiera del pequeño inversionista no se satisface solamente a través de "tips" entregados a través de portales o sitios web.
- ¿Cree que este tipo de casos impactará en una mayor regulación hacia el mercado? ¿Debería?
- Aumentar la regulación no resolverá el problema, existen las leyes, las normativas que regulan al mercado de valores y la actuación de los distintos agentes participantes en el mismo, entre ellos los corredores de bolsa. Lo que se debe hacer es generar mecanismos que aseguren que se están cumpliendo. La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), regula a las entidades emisoras de valores que se ofertan públicamente (bonos, cuotas de inversión, acciones, otros), regula también a intermediarios tales como corredores de valores, agentes de valores, a las compañías de seguros, a las bolsas de valores, otros. Lo que más se requiere es transparencia de la información a los inversionistas y otros usuarios. Un cambio regulatorio que propondría, es que se modifique lo que hasta hoy el sistema permite y dice relación con que no figuran en el listado de accionistas de las sociedades quienes mantengan sus acciones en custodia, ya sea a través de un corredor de bolsa u otra entidad autorizada. Los valores que hayan sido adquiridos a través de corredores de bolsa figurarán bajo su nombre y públicamente no se podrá saber si las acciones son de autocartera o son de otros accionistas. El otro aspecto que no puede ser regulado ni impuesto por normativa y que resulta ser clave para el adecuado funcionamiento del mercado de valores es, la calidad ética y moral de las personas que debe estar presente en todos sus actos. Los corredores de valores deben ser probos y éticos todo el día.
"Lo que más se requiere es transparencia de la información a los inversionistas y otros usuarios""
"Si se ofrecen rentabilidades por sobre las normales, duden"
El profesor Jonathan Hermosilla, a cargo de las cátedras de Finanzas y Contabilidad de la Escuela de Comercio PUCV, sostiene que "quizás estamos frente a un nuevo hecho de apropiación indebida de recursos de los inversionistas en manos de una intermediaria del mercado de valores. No tengo más información, pero si operaba ofreciendo rentabilidades garantizadas, eso es el primer signo de especulación, ya que en un mercado que está un poco deprimido no es posible ofertar rentabilidades fijas, ni mucho menos en instrumentos financieros poco claros. Esto se conjuga con la "codicia" de aquellos inversionistas que desean rentabilidades a corto plazo sin asumir alto riesgo y con una "relativa" certeza en un mundo de incertidumbre. Siempre que les ofrezcan rentabilidades por sobre las rentabilidades "normales" del mercado, ¡Duden! Ya que no es posible obtener tales rendimientos".
- ¿Se podría catalogar como estafa, si las acusaciones terminan siendo ciertas? ¿Y podría estar también ser lavado de activos?
- Si definimos el verbo estafar como "obtener riquezas a través de una trampa o un ardid, cometer un delito mediante el abuso de confianza o la mentira", quizás podemos estar frente a una estafa y de apropiación indebida de recursos de los inversionistas quienes confiaron en la corredora de bolsa. En estos casos, en donde se ofrecen negocios con rentabilidades garantizadas sin tener claridad en qué instrumentos financieros se va a invertir, ya que se dice que eran una "especie de depósitos a plazo", la pregunta que surge es: ¿qué institución financiera emite un depósito a plazo garantizando una alta rentabilidad, incluso por sobre la tasa activa? A mi juicio, ninguno; por lo tanto son "transacciones" ideales para que se puedan usar para el lavado de dinero o lavado de activos, ya que no existe tampoco mayor regulación al respecto y se ocultan en estas operaciones en bolsa que, si se obtienen los resultados esperados bien, sino -al menos- recuperar lo invertido y así "blanquear" los recursos mal habidos.
- ¿Cree que lo que ocurre con la corredora Marín Orrego, el caso Rafael Garay y otras investigaciones genere un temor en las personas a seguir invirtiendo? ¿Hay pérdida de confianza en este tipo de mercados?
- La pérdida de confianza es casi instantánea. Se pierde la confianza en las instituciones que se suponen son garantes de que las operaciones sean transparentes y se sustenten en reglas y normas claras. Si esto ocurre en el mercado de valores o de capitales, mayor desconfianza se daría en las instituciones más pequeñas, que son parte del mercado financiero formal también, como las financieras, las cooperativas de ahorro y crédito, las cajas de compensación, etc. A mi juicio, estos casos permiten generar un efecto "castillo de naipes" o efecto dominó, es decir si hay otras instituciones involucradas comenzarán a caer de a poco. Espero equivocarme y que sea un caso particular. Se seguirá investigando en esa línea y todas las corredoras y agentes de bolsa estarán bajo la lupa de los organismos fiscalizadores y la prensa especializada en delitos económicos.
- ¿Qué podría ocurrir en ese caso?
- A mi juicio, la pérdida de credibilidad podría seguir deteriorando las bases del mercado, sin embargo esta pérdida de confianza será pasajera en la medida que las instituciones funcionen y se investigue y llegue a las últimas consecuencias, ya que es la única manera de volver a generar confianzas en el mercado y en la institucionalidad. Este caso es distinto al de Rafael Garay, por ejemplo, ya que es una connotada corredora de bolsa que lleva muchos años en el mercado de valores, lo que pone más en duda el rol como intermediarios financieros.
- ¿Coincide con el análisis de otros expertos que advierten que los fraudes son el factor de mayor riesgo en la economía chilena en el último tiempo?
- Yo creo que los fraudes en Chile son una consecuencia del modelo de mercado que impera, donde para ser "exitosos" muchos están dispuestos a cualquier cosa por lograrlo, y así ser reconocido en el mercado. En la economía chilena hay mayores riesgos que los propios fraudes, ya que los fraudes han develado algo que ha existido siempre, como lo es el exitismo y cómo los otros me ven. Dentro de los factores de riesgos en la economía chilena, está a mi juicio la visión cortoplacista de los agentes económicos, que no permite tener una visión de futuro y a la primera señal de mercado deprimido, se ocultan y esperan que pase el temporal. Sin duda otro factor de riesgo es los más recurrentes fraudes de toda índole, lo que nos lleva a reflexionar en la formación de estos tomadores de decisión y la educación que han tenido, pues no es posible que se piense que "el fin justifica los medios" y que todo es aceptable para ser exitoso y para lograr lo que esperan, sin pensar en el efecto perverso en los mercados, en la economía y en la sociedad en general, principalmente la falta de confianza.
"Este caso es distinto al de Rafael Garay, por ejemplo, ya que es una connotada corredora de bolsa que lleva muchos años en el mercado de valores""