Sorpresa causó en el mercado la variación de 0,5% que registró el Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante enero, una cifra muy superior a la que esperaban los entendidos de sólo un 0,1%.

El indicador, que por primera vez mide la inflación a nivel nacional, se explica porque seis de las doce divisiones de la canasta anotaron alzas destacando las variaciones positivas en Bienes y Servicios Diversos (14%), Transporte (0,4%) y Recreación y Cultura (0,4%), mientras que entre las variaciones negativas incidieron Prendas de Vestir y Calzado (-5,4%) y Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (-0,6%).

Según explicó el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), a diferencia de las cifras anteriores que sólo se circunscribían al Gran Santiago, el IPC nacional tiene una cobertura territorial de captura de precios en el conjunto de las capitales regionales y sus zonas conurbadas y, por lo mismo, este nuevo indicador no se puede comparar respecto de las mediciones anteriores.

MAYOR GASTO FINANCIERO

Del informe del instituto de estadísticas se desprende que la división de bienes y servicios influyó significativamente en la variación del IPC. ¿La razón? El alza mensual se debió casi en su totalidad a la variación de 45,2% anotada por el producto gasto financiero.

Cabe mencionar que la nueva canasta del IPC nacional mide para los servicios financieros los gastos cobrados por servicios de intermediación, incluidos gastos asociados y seguros obligatorios e impuestos ligados a estas transacciones, como por ejemplo gastos de apertura y mantención en cuentas corrientes y operacionales en créditos hipotecarios.

De esta forma, el alza del IPC en enero representa una mala noticia para quienes mantienen deudas en unidades de fomento (UF), ya que ésta registrará un aumento superior a los $100 en marzo. En concreto, la UF subirá $104,25, desde $20.849,68 el 9 de febrero a $20.953,93 el 9 de marzo de 2010.

Para el economista Alejandro Maureira, el IPC del mes pasado es una cifra “preocupante”, ya que si bien “al cerrar el año 2009 con un Índice de Precios al Consumidor negativo se esperaba que hubiese un aumento de los precios, pensábamos que éste sería menos acentuado”.

En su opinión, cuatro variables explican el aumento del IPC: el cambio de la canasta de medición, impuestos al crédito, baja del dólar y en consecuencia de las bencinas.

“En enero se incorporaron nuevos productos y servicios a la canasta que mide el IPC, a priori se observa que este cambio ayudó a un menor IPC que el presentado, es decir, la serie empalmada del IPC es mayor.”, acotó.

Añadió que el regreso del impuesto a los créditos “afectó sobre un 50% el costo adjunto. El dólar fue el gran aliado del mes de enero, ya que con un dólar bajo, las importaciones se vieron favorecidas presionando los precios a la baja. Conjuntamente, la caída del dólar ayudó a que las bencinas presentaran una variación menor. El dólar y el precio de las gasolinas llevarán a un IPC de febrero superior al presentado, es decir, en rango sobre el 0,5% y bajo el 1%, complicando la mantención de la Tasa de Política Monetaria en 0,5% para los próximos meses”, comentó el entendido.

INFLACIÓN ANUAL

En esa línea, proyectó para este año una inflación cercana al 4,5%, es decir, 1,5 puntos porcentuales más que la meta planteada por el Banco Central.

Pero no sólo febrero estaría marcado por una fuerte variación del IPC, ya que “marzo podría ser igual o mayor a 0,5%, dependiendo si se mantiene bajo el impuesto específico a las bencinas, cuya rebaja vence el 20 de marzo”, acotó Maureira.

También preocupado se mostró el economista Piero Moltedo, quien sostuvo que la variación responde a una nueva cobertura de la muestra del IPC, ahora a nivel nacional, donde el ítem “servicios financieros” aumenta en su ponderación, además del incremento en el precio de seguros e impuestos asociados a este ítem.

“Este aumento, entendido como un buen ajuste para el cambio en la modalidad de cálculo, y los recientes aumentos en el precio de los combustibles, auguran que la inflación será un problema este año, ya que de seguir por la senda pronosticada terminaría en un rango entre 3,5 y 4,5%, obligando al Banco Central a elevar cautamente la Tasa de Política Monetaria, restringiendo el consumo, la producción y el empleo. Una adecuada estrategia para disminuir el empleo pese a la reaparición de la inflación será el dolor de cabeza de las autoridades económicas en este 2010”, advirtió el entendido.

MARZO, UN MES COMPLEJO

En ese contexto, estimó que en febrero el indicador se situará en un 0,6% debido, principalmente, a los combustibles y al efecto de la variación anterior, mientras que “en marzo el IPC se debería situar en 0,4%”.

A juicio de Moltedo, la mayor variación del IPC durante el mes pasado no sólo representa una pésima noticia para quienes tienen créditos hipotecarios o mensualidades de colegio y/o universidades en UF, sino también para quienes están pensando en endeudarse, porque “el costo de la vida sube otra vez”.

Más allá del alto IPC que afectará el bolsillo de los consumidores, Alejandro Maureira estimó que este 2010 será “un muy buen año para la economía nacional sobre la base del crecimiento. El 2009 finalizamos con un crecimiento negativo y una clara tendencia hacia la recuperación, esto quiere decir que el crecimiento se hará notar”.

En ese sentido, proyectó un crecimiento económico sobre el 6%, pero “independiente a la expansión que alcanzaremos también creo que el 2010 será un año complejo en términos de precios por la dependencia que tiene el petróleo en nuestra economía, sumado a una escalada del dólar al menos para el primer semestre”, planteó el entendido.

Nicolás Birkner, analista económico de CorpResearch, coincidió con Maureira en cuanto a la recuperación de la actividad económica nacional.

“El Imacec de diciembre fue una cifra muy positiva, sobrepasó en un punto lo que esperaba el mercado, confirmando que la recuperación de la economía chilena se aceleró en los últimos dos meses del 2009, donde se presentaron las primeras cifras positivas y entrega muy buenas perspectivas para este 2010”, concluyó el profesional.