Desde la década de 1970, el desarrollo de Chile se ha basado en la promoción de exportaciones, es decir, la actividad económica se funda en procesos productivos orientados a proveer el mercado externo o al interno sólo en aquellos casos que los bienes elaborados y los servicios prestados en el país sean más eficientes en términos relativos que los producidos en otros países, o sea, aquellos procesos productivos en que se cuenta con ventajas comparativas.
Por eso, sorprendió cuando en el tercer trimestre del 2012 la balanza comercial fue negativa. Saber qué significa eso y su relevancia es el aporte de este artículo. Para ello se analizará la parte real de la Balanza de Pagos.
Balanza de pagos
Balanza de pagos
¿Qué es la Balanza de Pagos? El instrumento donde se registran todas las transacciones del país con entidades no residentes, tanto las reales como las financieras. El Banco Central de Chile es el encargado de la preparación y publicación de dichas cifras.
¿Qué es la parte real de la Balanza de Pagos? Todas las transacciones que se refieren al intercambio de bienes y servicios como también al pago de factores, trabajo y capital, que trabajan fuera de su país de residencia. Incluye transacciones especiales como las remesas y donaciones (cuenta que fue muy importante el 2010 por el apoyo que de otros países a nuestro país por el terremoto). Las transacciones reales se contabilizan en lo que se llama la cuenta corriente y la balanza comercial es la diferencia entre exportaciones e importaciones de bienes.
Cabe destacar que la balanza comercial no había sido negativa desde el tercer y cuarto trimestre del 2008, en plena crisis de Wall Street. Si se recorre la última década, desde el 2003, éstas son las únicas tres oportunidades en que ha sido negativa, es decir, 3 trimestres de un total de 40.
Cuenta corriente
Cuenta corriente
En cuanto al saldo de Cuenta Corriente, ésta ha sido negativa en el 2°, 3er y 4° trimestre del 2003, septiembre 2005, 2°, 3er y 4° trimestre de 2008, 3er trimestre del 2010, 3er y 4° trimestre 2011 y 3er trimestre 2012 (aún no están disponibles las cifras del último trimestre del 2012). El que la Cuenta Corriente sea negativa implica que los extranjeros están financiando parte de nuestros gastos, por lo que están ingresando recursos financieros. Los periodos en que el saldo de la cuenta corriente es positiva, implica que capitales chilenos están financiando el gasto de otras naciones.
¿Por qué el saldo de Cuenta Corriente es negativo con mayor frecuencia que la Balanza Comercial? Eso se debe a que el saldo de la balanza de servicios (exportaciones-importaciones de servicios), es permanentemente negativa (excepto el 1er semestre del 2012). La compra de servicios de transporte, turismo, financieros y otros es mayor de lo que empresarios en Chile logran exportar. Adicionalmente, la renta que se paga a los sectores representa un saldo permanentemente negativo, monto que es explicado principalmente por la renta de la inversión, es decir, concepto como pagos de dividendos. El monto de esta cuenta es entre 3 a 10 veces mayor que el saldo de la balanza de servicios. Por lo tanto, un saldo negativo implica que la diferencia entre importaciones e importaciones de productos no fue lo suficientemente amplia como para compensar el pago del capital y la importación neta de servicios. El pago a chilenos que trabajan en el extranjero o los dividendos repatriados de inversiones chilenas en el exterior son marginales respecto a los recursos que se pagan al exterior por retorno de la inversión.